Ako zhodnotiť, alebo prísť o peniaze? Dlhopisy sťahujú pozornosť
Predstavte si, že si chcete požičať peniaze od kamaráta. Čím je pre vás pôžička riskantnejšia (napríklad ak máte zlú históriu splácania), tým vyšší úrok mu budete musieť ponúknuť, aby do toho šiel. Presne takto fungujú štátne dlhopisy. Americká vláda, keď potrebuje peniaze, ich „požiča“ od investorov prostredníctvom dlhopisov. Výnos tohto dlhopisu je vlastne úrok, ktorý Amerika platí.
Ak výnos rastie, znamená to, že investorom sa Amerika zdá byť riskantnejšia a chcú za svoje peniaze vyššiu odmenu. Alebo to môže znamenať, že očakávajú, že Amerika zvýši svoje hlavné úrokové sadzby. Včera tento výnos pre 10-ročné dlhopisy vystúpil na 5,617 %, čo bolo najviac od roku 2002. Dnes mierne klesol smerom k 5,55 %. To je ako keby sa najlepší žiak v triede najprv zadĺžil za vysoký úrok a potom sa situácia mierne upokojila.
Prečo by vás malo zaujímať, čo robia americké dlhopisy?
Ak nemáte v pláne obchodovať na burze, aj tak vás to ovplyvní. Vyššie výnosy v USA priťahujú peniaze z celého sveta. Investori radi idú tam, kde dostanú vysoký úrok. To spôsobuje, že americký dolár voči iným menám posilnie. Pre bežného človeka na Slovensku to znamená: Dovolenka v USA alebo nákup tovaru za doláre budú drahšie. Na druhej strane, ak máte sporiaci účet v eurách, konkurenčné americké výnosy môžu tlačiť Európsku centrálnu banku (ECB), aby zvýšila aj svoje úroky, čo by vám mohlo v budúcnosti zvýšiť úroky z vkladov.
Technický pohľad: Kde sú hranice rastu výnosov a čo hľadať na grafoch?
Z technického hľadiska sa výnos 10-ročného dlhopisu po prudkom raste dostal do oblasti, ktorú trh považuje za prekúpenú. Včerajší vrchol na 5,617 % predstavuje významnú psychologickú a technickú rezistenciu. Ak by sa výnosom podarilo preraziť cez túto úroveň, otvorila by sa cesta smerom k 5,75 %, prípadne k 6,0 %.
Na strane podpory je kľúčová úroveň okolo 5,50 %. Ak ju výnosy porušia, môžeme očakávať pokus o korekciu smerom k 5,40 % alebo nižšie. Krátkodobý trend zostáva vzostupný, ale dnešné mierne oslabenie naznačuje, že niektorí investori zrealizovali zisky.
Fundamentálny motor: Prečo Fed tlačí na pílu?
Hlavným dôvodom rastu výnosov je agresívna menová politika americkej centrálnej banky (Fed). Fed výrazne zvyšoval úrokové sadzby, aby spomalil infláciu. Investori navyše očakávajú, že sadzby budú zostávať vysoké dlhšie, ako sa predpokladalo („higher for longer“). Silné makroekonomické dáta z USA, ako je nízka nezamestnanosť, podporujú tento hawkish postoj. Na druhej strane, obavy z väčšieho rozpočtového deficitu USA núti vládu emitovať viac dlhopisov, čo zvyšuje ich ponuku a môže tlačiť výnosy ešte vyššie.
Obchodná príležitosť: Aký je dopad na forex?
Vysoké výnosy sú typicky pozitívum pre americký dolár (USD). Menový pár EUR/USD je pod tlakom, pretože rozdiel v úrokových sadzbách medzi Fedom a ECB sa môže zväčšovať v prospech USA. Traderi by mali sledovať kľúčové úrovne. Pre EUR/USD je dôležitá rezistencia okolo 1,0700 a hlavný support pri 1,0500. Prerazenie tejto úrovne smerom nadol by otvorilo cestu k nižším hodnotám. Dôležité je upozorniť, že tento článok slúži len na informačné účely a nepredstavuje investičné poradenstvo. Vždy si urobte vlastný prieskum a riadite sa vlastným posúdením rizík.
Aké udalosti v najbližších dňoch rozhodnú o budúcnosti?
Pozornosť sa teraz upiera na najbližšie ekonomické dátumy. Kľúčové budú údaje o americkej inflácii (CPI) a zápisy z posledného zasadnutia Fedu. Ak budú čísla vyššie ako očakávané, výnosy môžu opäť výrazne narásť a potiahnuť so sebou dolár. Naopak, známky ochladzovania ekonomiky môžu rast výnosov spomaliť. Rovnako dôležité sú aj údaje z eurozóny a vyjadrenia predstaviteľov ECB. Pokiaľ ECB naznačí koniec zvyšovania sadzieb, zatiaľ čo Fed zostane agresívny, tlak na euro môže pokračovať. Sledujte tieto udalosti, pretože môžu pohyb na trhu urýchliť alebo dokonca zvrátiť.