Ako môže štát dlhovať viac, ako vyprodukuje?
Predstavte si, že si požičiate dva a pol násobok svojho ročného príjmu. Pre väčšinu z nás by to bola cesta do finančnej záhuby. Japonsko však funguje práve takto. Jeho štátny dlh je obrovských 250 % ročnej hospodárskej produkcie. Ako je to možné? Je to ako keby malo celé Japonsko jednu obrovskú hypotéku, ktorú ale zvláda splácať, pretože má veľmi verných „bankárov“ – domácich obyvateľov a centrálnu banku, ktorí mu požičiavajú peniaze za veľmi nízky úrok.
Prečo by malo japonské účtovníctvo zaujímať práve vás?
Ak plánujete dovolenku v Japonsku, tento dlh priamo ovplyvní hodnotu jenu. Slabší jen znamená, že za svoje eurá alebo doláre kúpite viac japonských jenov. Váš výlet do Tokia tak bude lacnejší. Naopak, ak si chcete kúpiť japonský tovar, ako je elektronika alebo auto, môže byť v dôsledku zmenieného kurzu drahší. Tento obrovský dlh je ako tichý obor, ktorý môže kedykoľvek vybuchnúť a ovplyvniť ceny tovarov a služieb po celom svete.
Technický pohľad: Kde sa teraz pohybuje pár USD/JPY?
Pár USD/JPY sa v súčasnosti obchoduje v blízkosti viacročných maxím, v pásme nad 150,00. Táto úroveň je pre trh psychologicky veľmi dôležitá. Japonská centrálna banka (BoJ) ju v minulosti nepriamo chránila intervenciami, aby zabránila prílišnému oslabeniu jenu. Kľúčový technický support (dolná hranica) sa nachádza okolo 148,50. Ak by kurz pod ňu klesol, mohlo by to signalizovať dočasné posilnenie jenu. Hlavná rezistencia (horná bariéra) je potom vo vyšších pásmach okolo 152,00.
Fundamentálne príčiny: Prečo jen slabne?
Hlavným dôvodom je obrovský rozdiel v úrokových sadzbách. Americká centrálna banka (Fed) má sadzby vysoko, zatiaľ čo japonská (BoJ) ich drží takmer na nule. Pre investorov je tak výhodnejšie predávať jeny a kupovať doláre, aby mohli získať vyšší výnos. Tento trend tlačí jen nadol. Teraz sa však situácia mení. BoJ už mierne zvýšila sadzby a plánuje ďalšie kroky. Zároveň starnúca populácia začne postupne predávať svoje dlhopisy, čo môže spôsobiť rast výnosov a tlak na vyššie úroky.
Obchodná príležitosť a varovanie
Trh monitoruje, či BoJ opäť intervenuje na podporu jenu. Ak by k tomu došlo, mohlo by to spôsobiť rýchly a ostrý pokles USD/JPY. Obchodníci sledujú úroveň 152,00 ako kľúčovú. Jej prekonanie by mohlo otvoriť cestu k ďalšiemu významnému oslabeniu jenu. Naopak, ak by výnosy japonských dlhopisov výrazne narástli, mohlo by to jen posilniť. Tento článok slúži len na informačné účely a nepredstavuje investičné poradenstvo. Obchodovanie na forexe so s sebou nesie vysokú mieru rizika.
Čo bude ďalej? Kľúčové budú najbližšie zasadnutie BoJ a makroekonomické dáta z USA, ako je index spotrebiteľských cien (CPI) alebo údaje o trhu práce (NFP). Ak BoJ naznačí agresívnejšie zvyšovanie sadzieb, jen môže získať. Ak však americké dáta budú silné, dolár si svoju prevahu pravdepodobne udrží. Sledujte tieto udalosti, pretože majú potenciál zmeniť smer celého trendu.