Ako jednoduchá palivová karta pre kamióny ovplyvňuje výmenný kurz? A čo s tým má spoločné euro?

Predstavte si, že máte obchod so zemiakmi. Zväčšia sa vám úroda a máte ich na export. Začnete ich posielať smerom do Európy. Za tieto zemiaky však nedostávate priamo eurá, ale najprv české koruny. Aký kurz si za ne banka alebo trh vypýta, závisí od mnohých faktorov. Jeden z nich je dôvera sveta v českú ekonomiku. A práve príbehy úspešných firiem, ako je Eurowag, ktorý počul celý finančný svet, sú takéto signály dôvery. Znamenajú: „Pozrite, na tomto trhu vznikajú svetové technologické firmy a je tu zdravý podnikateľský priestor.“ To môže pre investora znieť ako dobrý dôvod, aby do koruny trochu „nasadil“.

Celý príbeh je však oveľa komplikovanejší. Na druhú stranu pôsobí silná centrálna banka – v tomto prípade Európska centrálna banka (ECB). Jej rozhodnutia o výške úrokových sadzieb sú pre trhy ako svišťačka pre futbalistov. Ak ECB nečakane zdvihne úroky viac, ako trh očakával, stane sa euro pre zahraničných investorov atraktívnejšie. Je to ako keby vám banka ponúkla vyšší úrok na sporiacom účte v eurách oproti korunovému. Logicky, ľudia by začali presúvať peniaze do eura. To spôsobí, že dopyt po eure rastie a jeho hodnota voči korune tiež.

Prečo by mal tento boj eura a koruny zaujímať bežného človeka?

Aj keď neobchodujete na forexe, kurz EUR/CZK sa vás bezprostredne dotýka. Ak euro posilnie a za jeden eurodostanete menej korún, váš nákup v nemeckom e-shope alebo letenka na dovolenku do Talianska budú drahšie. Naopak, ak by koruna výrazne posilnila, mohli by ste ušetriť. Silná koruna môže tiež pomáhať znižovať dovoženú infláciu, teda cenu tovarov zo zahraničia. Pre bežného človeka je teda silné euro skôr nevýhodou pre jeho peňaženku pri nákupe v zahraničí a naopak. Sledovanie tempa zvyšovania úrokových sadzieb a príbehov úspešných firiem vám môže napovedať, akým smerom sa kurz môže v nasledujúcich mesiacoch uberať.

Traderi v ostrej pozorovaní: Kde sú technické hranice pre EUR/CZK?

V poslednom období sa pár EUR/CZK pohyboval v rámci jasného klesajúceho trendového kanála, čo naznačuje postupnú apreciáciu (zosilnenie) české koruny voči euru. Tento pohyb bol hnaný agresívnym cyklom zvyšovania úrokových sadzieb Českej národnej banky (ČNB), ktorá chcela držať infláciu na uzde. Dnes je situácia iná. ČNB už sadzby nezdvíha a trhy diskutujú o možnom kroku smerom dole. To korune berie jeden z hlavných oporných pilierov.

Kľúčové fundamentálne príčiny: Úrokový diferenciál a dôvera

Hlavným motorom je teraz takzvaný „úrokový diferenciál“ medzi eurozónou a Českom. ECB drží úroky vysoko a signály z jej vyjadrení sú stále natoľko „jastrabie“, že trhy očakávajú len veľmi pomalé klesanie sadzieb. Naopak, ČNB môže byť k uvoľňovaniu politiky rýchlejšia, pretože česká inflácia klesá výrazne. Ak sa úroky v Česku začnú skutočne reálne znižovať rýchlejšie ako v eurozóne, koruna stráca svoju výhodu. Tlak na jej oslabenie by sa mohol vystupňovať. Príbeh firmy Eurowag je pozitívnym, no sám osebe nedostatočným kontrpohybom k tomuto makro trendu.

Obchodná príležitosť: Kľúčové úrovne na sledovanie

Technicky je kľúčová úroveň okolo 25.00 CZK za euro. Táto psychologická hranica v minulosti fungovala ako silná support (podpora) a následne aj resistance (odpor). Jej udržanie alebo prerušenie určí náladu na trhu. Hlavný support (podpora) sa teraz nachádza okolo úrovne 24.70 – 24.80 CZK/EUR, ktorá tvorí dno doterajšieho korekčného pohybu. Na strane odporu (resistance) je potrebné sledovať pásmo okolo 25.20 – 25.30 CZK/EUR. Prerušenie tohto pásma by mohlo otvoriť cestu k testovaniu vyšších úrovní okolo 25.50. Traderi budú pozorne sledovať reakciu ceny na týchto úrovniach v kombinácii s nadchádzajúcimi fundamentálnymi udalosťami. (Upozornenie: Táto analýza slúži len na informačné účely a nepredstavuje investičné poradenstvo. Obchodovanie na Forexe je rizikové a môžete prísť o celú svoju investíciu.)

Čo môže v najbližších dňoch a týždňoch zvrátiť kurz na korunu?

Osud kurzu EUR/CZK budú v najbližšom období písať predovšetkým centrálne banky. Zásadné budú vyjadrenia členov Rady ČNB o ich pohľade na budúci vývoj úrokových sadzieb. Akýkoľvek náznak skorého alebo hlbšieho krátenia sadzieb bude tlakom na oslabenie koruny. Rovnako dôležité budú komentáre z ECB – každé potvrdenie dlhšieho udržiavania vysokých sadzieb bude podporovať euro. Z makro dát je kľúčový vývoj inflácie v oboch ekonomikách (CPI) a údaje o HMŠ (Hrubom domácom produkte). Nečakané spomalenie ekonomiky v eurozóne by mohlo prinútiť ECB k jemnejšiemu postoju, čo by bolo pre korunu dočasnou úľavou. Pre tradera je obdobie najbližších týždňov obdobím zvýšenej ostražitosti a sledovania správ zo všetkých frontov.