Prečo český rozpočet trhá rekordy v záporných číslach a čo si o tom myslí vaša peňaženka?

Predstavte si svoj rodinný rozpočet. Každý mesiac príde výplata a z nej musíte pokryť všetky výdavky – jedlo, nájom, energie, školy. Ak miniete viac, ako zarobíte, vznikne vám dlh. Presne to sa stalo aj českému štátu. Keď štát utráca viac, ako vyberá na daniach, hovoríme o schodku štátneho rozpočtu. Na konci mája tento dlh štátu voči jeho občanom a iným veriteľom dosiahol obrovských 170,2 miliardy českých korún. Či už je to „zhruba rovnako“ ako vlani alebo o niečo horšie, pokiaľ sa tento trend neobráti, môže sa to dôrazne dotknúť každého, kto má s českou korunou čo do činenia – či už cez kurzy, nákupy alebo investície.

Ako schodok rozpočtu ovplyvňuje mäsožravca, dovolenkára aj šetriča?

Pre obyčajného človeka na Slovensku to nie sú len suché čísla zo správy. Česko je náš najbližší a najdôležitejší obchodný partner. Stav ich ekonomiky a ich meny (CZK – česká koruna) má priamy vplyv na nás. Ak česká koruna bude v dôsledku takýchto správ slabnúť, váš nákup v českých obchodoch cez internet bude lacnejší? Možno. Ale české firmy, ktoré nám dodávajú tovar, budú mať vyššie náklady, čo v konečnom dôsledku môže zdražiť rôzne produkty. Pre slovenského exportéra, ktorý predáva do Česka, znamená slabšiu korunu nižšie príjmy. A pre človeka, čo tam cestuje na dovolenku, to môže znamenať, že za svoje eurá dostane v bankomate alebo zmenárni viac českých korún na pivo a koláče. Je to ako reťazová reakcia: veľký rozpočtový deficit často núti štát požičiavať si viac peňazí, čo môže viesť k vyšším úrokovým sadzbám pre domácnosti a firmy, alebo k inflácii, ktorá zježíva ceny. Ak ECB a ČNB (Česká národná banka) budú reagovať odlišne, pohyby na trhu EUR/CZN budú ešte výraznejšie.

Technická mapa a fundamentálne príčiny pre obchodníkov na forexe

Z pohľadu obchodníka je klúčovým párom EUR/CZK. Tento pár ukazuje, koľko českých korún (CZK) potrebujete na kúpu jedného eura (EUR). Hlásenie o vysokom rozpočtovom deficite je zásadnou fundamentálnou informáciou, ktorá môže spôsobiť, že investori strácajú dôveru v finančnú disciplínu krajiny a začnú predávať jej menu. Toto je presne to, čo sledujeme: fundamentálny faktor, ktorý potláča korunu.

Ako vyzerá graf a kde sú dôležité úrovne odporu a podpory?

Z technického pohľadu sa pár EUR/CZK dlhodobo pohybuje v rámci jasného vzostupného trendového kanála. Po správe o deficite sa cena eura oproti korune dostala k dôležitým úrovniam. Aktuálne kľúčovú rezistenciu (horizontálny odpor) predstavuje pásmo okolo 25,20 – 25,25 CZK za euro. Prerušenie tejto úrovne s veľkým objemom obchodov by mohlo otvoriť cestu k vyšším úrovním, napríklad smerom k 25,40 CZK. Na druhej strane, priamu podporu (support) nájdeme okolo 25,00 CZK, čo je psychologicky dôležitá úroveň. Hlbšia podpora leží v oblasti 24,85 – 24,90 CZK.

Aké fundamenty hýbu párom okrem českého deficitu?

Rozhodujúcim hráčom je ČNB. Tá na rozdiel od ECB už dlhší čas udržiava vyššie úrokové sadzby, aby bojovala s infláciou. To dlho korune pomáhalo. Ak však vláda tvorí veľký deficit, prácu centrálnej banky to komplikuje a môže nútiť ČNB udržiavať sadzby vyššie dlhšie, čo je pre korunu potenciálne pozitívum. Avšak súčasná reakcia trhu na správy o deficitu je jednoznačne negatívna, čo ukazuje, že trh hodnotí riziko vyššie a považuje situáciu za problém. Dôležitý je aj celkový sentiment. Ak v rámci globálneho „risk-off“ nálady (strach z rizika) investori opúšťajú trhy rozvíjajúcich ekonomík, koruna môže oslabovať bez ohľadu na domáce sadzby.

Kde je potenciálna obchodná príležitosť a na čo si dať pozor?

Súčasný fundamentálny impulz (správa o deficite) sa zdá byť krátkodobo negatívny pre CZK. Obchodník teda sleduje, či cena EUR/CZK dokáže prelomiť vyššie spomenutú rezistenciu 25,20-25,25 s následným otestovaním tejto úrovne ako novej podpory. To by mohlo signalizovať pokračovanie rastu. Alternatívou je, že cena od rezistencie odrazí a vráti sa k testu podpory na 25,00 CZK. Dôležité je sledovať objem obchodov pri týchto pohyboch. Je mimoriadne dôležité upozorniť, že forexové obchodovanie prináša vysoké riziko straty a tento článok slúži len na informačné účely a nepredstavuje investičné poradenstvo.

Nadchádzajúce týždne rozhodnú, či deficit potlačí korunu dlhodobo. Zásadný bude vývoj domácej inflácie v ČR a reakcia ČNB na ňu. Keďže však ČNB už možno prešla cyklom zvyšovania sadzieb, trh bude citlivejší na všetky negatívne makroekonomické správy, akou je práve rekordný schodok. Ďalšie kľúčové udalosti, ktoré môžu rozhýpať celý menový trh, sú rozhodnutia Fedu (americká centrálna banka) a ECB o úrokových sadzbách, ako aj publikácia inflačných dát v USA a eurozóne. Ak bude ECB pružnejšia ako Fed, ohodnotenie eura môže kolísať a ovplyvniť aj EUR/CZK. Pre bežného človeka to znamená sledovať vývoj kurzov pred plánovaným nákupom alebo výletom. Pre tradra je to signál, aby si aktualizoval svoje grafy, prehodnotil fundamentálne pozadie a prísne dodržiaval rizikový manažment.